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丁二烯供给侧改革后 高利润再次靠近

2017-09-13 11:35:42来源:中宇资讯点击:0

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  从丁二烯历史价格走势来看,2013年以后价格震荡下跌,虽然丁二烯利润可观,但不乏有多次短时间亏损的情况出现。2016年开始,丁二烯的价格走势开始慢慢脱离石脑油,和大多数化工原材料一样,脱离了以量换取市场,控制生产,价格脱离原料走势,在下半年出现从未有过的暴涨。所有基础化工原料开始改变制造业的整体生态,不再是市场驱动价格,变成价格指引市场。

  

  其次国家环保制裁企业更加突显,也和去产能、去库存遥相呼应、相得益彰。上游基础化工,低供应且高价格可以获得利润回报,下游在经历淘汰落后企业的过程。2016年一开始,丁二烯价格就甩掉去年疲软态势,开始上涨。由年初的6200元/吨,到2017年2月的26700元/吨,上涨20500元/吨,涨幅达到331%。其中,主要上涨是从去年9月开始,5个月暴涨197%,上涨17700元/吨。

  2016-2017年,我国丁二烯的需求量增速,依然在正常的幅度上。而2017年的需求增速,很可能受到丁二烯价格因素导致增速放缓的可能。但丁二烯的价格波动十分剧烈,这也是供给侧结构性改革后,出现前所未有的暴涨暴跌态势。
  

  供给侧改革后带来的最直观影响是,在去年9月丁二烯开始加速上涨,最快一周可拉涨3000元/吨以上,这样下游企业,即便是大型企业的生产积极性也随之降低。首先终端企业无力承受快速增长的原料,企业中长期合同在生产中,购买材料核算,马上变得亏损;再者下游终端制品的出口企业,过去20年都是靠价格征服世界,但产品价格也随着时间推进,优势处于国际劣势,全无竞争力。

  随着周期性的传导结束,终端企业抵触情绪必然在某个时间点爆发,丁二烯下游企业均出现中远订单不接,或者停车观望等态度。步入2017年2月份开始,丁二烯在下游需求极度冷淡的影响下,由价格指导市场,再一次变为市场驱动价格。当然,2017年丁二烯结构性的调整,依然加大进度,环保制裁与资金面的收紧,也愈发严厉。于是我们看到,丁二烯也在6月下旬稳住了市场的供需预期平衡,价格走势开始反弹。毋庸置疑,本轮丁二烯的复苏,宏观政策在其中起到关键作用,一方面加大基建投资刺激需求;另一方面,通过环保,限产等措施,继续关停了下游企业;再者丁二烯供应保持低负荷等原因。在刺激需求、淘汰僵尸企业以及低供应和下游需求增速停滞,等多方影响下,暂时来看,丁二烯正往高利润再次靠近。

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